个人读后笔记，课程来源：张潇雨老师的个人投资课。
我们对中国股市的指数往往有个印象：十年不涨。而各大媒体日常关注的大盘指数，说的都是——上证指数，也就是上海证券综合指数。但这个指数真的能代表中国股市吗？答案是否定的。原因在于上证指数的编制缺陷。
上证指数的编制缺陷
涵盖面不足
中国股市目前共3600家左右上市公司，而上证指数里有1500多家，占比42%；而市值30多万亿，占60%左右，60%不能代表全部。虽然曾经占比达80%，但那已经是历史了。
对新股纳入期短
一般新股上市后，11个交易日就会计入指数。而机构和散户短期的IPO热情很高，短期内新股估值也会严重偏高。后期随着新股价值回归理性，整个指数也会被连累而回落。
采用全市值加权
上证指数采用全市值加权，而非流通市值加权。比如2007年上市的中石油，其实大部分股份为国家持有，不在市场上流通。但上证指数会把整个公司的市值计入在内。这就造成一个问题：中石油开盘价48.6元，总市值7万亿，一只股票就占了整个指数的25%。到2019年，中石油市值蒸发了6万亿，整个上证指数总市值也就是30多万亿，可想而知这一只下跌的股票对整个大盘的影响有多大。最关键的是，蒸发的6万亿，大部分都不是流通股，所以并没有那么多股民真正把钱亏出去。但由于指数的计算规则，我们很容易觉得中国股市貌似很糟糕。
没有退市政策
由于缺乏淘汰机制，上证指数包含了大量垃圾股，上市几十年，既没业绩，也没分红，硬抗着不退市，严重拖累整个指数。而沪深300指数和标普500就是了2个新陈代谢的系统，该纳入就纳入，该淘汰就淘汰。
涨幅对比
2005-2019年，市场几个主流指数的涨幅如下：
- 上证指数 200%
- 深证综指 280%
- 沪深300 320%
- 中证500 530%
宽基指数
因此，我们更加考虑的宽基指数如下：
- 沪深300，也就是大盘股，代表中国最牛的300家公司股票；
- 中证500，也就是中盘股，代表中国排名301-800的公司股票；
- 创业板，也就是小盘股，代表中国800之后的公司中，规模最大、流动性最好的100只股票；
- 上证50，沪市A股市值大、流动性最好的50家公司组成；
- 中小板指，深市中小板指市值大、流动性最好的100只股票组成；
- 深证成指，深市A股市值大、流动性最好的500只股票组成。
指数基金选择策略
- 规模2亿以上
- 成立时间2年以上
- 追踪误差小
- 交易费率低
基金网站收集
策略
- 不单独考虑上证指数
- 沪深300——嘉实沪深300ETF：159919，管理费率0.5%
- 沪深300——易方达沪深300发起式ETF：510310，管理费率0.15%
- 中证500——嘉实中证500ETF联接A：000008，管理费率0.15%
- 创业板——南方创业板ETF：159948，管理费率0.15%
