资产配置策略——全天候组合

个人读后笔记，课程来源：张潇雨老师的个人投资课。

全天候组合(All Weather Strategy)，来源是桥水基金创始人雷·达里奥。这个组合目前由1500人左右的团队共同打磨和研究，目前仍然是桥水基金主打的产品之一。在2008年和2018年，该组合也取得了正回报。文中所说的“全天候组合”是简化版。

方案

该组合在尽可能减小波动的基础上，主要考虑了2大因素：经济增长和通货膨胀。经济增长主要靠股票，抗通胀主要靠黄金和大宗商品。于是就有了下面这种配置：

• 股票 30%
• 长期国债 40%
• 中期国债 15%
• 黄金 7.5%
• 大宗商品 7.5%

细化一下是这样：

• 美国大盘股 18%
• 美国小盘股 3%
• 其他发达国家股票 6%
• 新兴市场国家股票 3%
• 十年期美国债券 15%
• 三十年期美国债券 40%
• 大宗商品 7.5%
• 黄金 7.5%

历史数据(1973-2013)

解读：全天候组合和60/40组合的收益率类似，但最大回撤比60/40组合少了一半左右。

参考股票代码

组合再平衡(rebalance)

在使用组合时，一定会遇到某个品类涨，另外品类跌的情况，也就是说，我们的投资比例会动态变化。对于普通投资者来说，有2个方案：

1. 按时间再平衡。每周/月/季/年按初始比例平衡一次。具体选择哪个单位，影响不大，看个人的心理接受程度；
2. 按条件再平衡。如果某个品类占比比初始值高40%时，再平衡一次。比如永久组合股票从25%涨到了35%，就可以把多出来的部分重新分配到其他品类中。

策略

1. 每半年再平衡一次
2. 组合包含的品类较多，适合资金量超过100w，否则没必要
3. 大盘股IVV，小盘股IWO，其他发达国家股票EFA，新兴市场VWO，大宗商品DBC，黄金GLD
4. 调查是否有简单的工具可以回测数据

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